【10.13精选研报】银江股份 泰格医药

分析师:计嘉毅2017-10-13 09:26:02阅读数:2805
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今日精选两篇研报,分别是出自华泰证券的银江股份(300020)出自于川财证券的泰格医药(300347)

投资要点

今日精选两篇研报,分别是出自华泰证券的银江股份(300020)出自于川财证券的泰格医药(300347)

对于银江股份,报告看好公司的前景。预计 2017 年-2019 年净利润为 2 亿元、 2.65 亿元、 3.54 亿元,对应 PE为 47 倍、 35 倍和 27 倍。 我们看好公司在智慧城市 PPP 领域的积极探索,抛去亚安包袱后有望凭借充足在手订单实现快速成长,同时智能小脑等变革性业务也有望成熟后向其他区域推广,带来业绩与估值的共同提升, 维持增持评级。 考虑板块 2017 年 PE 估值提升至 51 倍,公司存在交易性机会, 给予 2017 年 50 倍-55 倍目标 PE 估值, 上调目标价至 15 元-16.5 元。

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 对于泰格医药,报告看好公司的前景。 三季度业绩环比继续提升,业绩拐点完全确立。 公司 Q3 单季度盈利 7,961.14万元-8,391.47 万元, 盈利环比二季度继续出现提升,达 4.4-10.1%。 公司近四个季度业绩环比均告提升, 由此可见, 公司已摆脱临床自查核查事件的影响, 业绩拐点已完全确立。受政策红利影响, 公司业绩增长或再度提速。预计公司 17-19 年归属母公司股东净利润为 2.77 亿、 3.90 亿、 4.73 亿,对应EPS 为 0.55 元、 0.78 元、 0.95 元,对应 PE 为 56 倍、 40 倍、 33 倍。维持增持评级。

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研报正文

【一】银江股份:(300020,来自华泰证券)

10 月 10 日,银江股份在杭州举办城市智慧交通 3.0 战略发布会暨智慧交通+人工智能论坛。 银江股份表示将在原有基础上加强大数据、人工智能等新技术在智慧交通领域的创新应用,建立健全 2B、 2G、 2C 的全产品线,走“建设+运营+服务”的三位一体发展途径。 在发布会上,公司推出了交通超能计算平台、城市级智慧停车云平台、交通宝一站式车生活服务平台等三大平台及“警察机器人”(大π)、新生代行车助手机器人“乐行车宝”(小π)两大智能终端产品。

打造交通超能计算平台, 提供城市交通科学计算与服务

公司针对交通行业的具体情景,对模型的数据、业务、算法进行集成,通过构建新的计算框架打通科学计算和传统业务应用之间的鸿沟。 交通超能计算平台作为提供城市交通科学计算与服务的基础平台,通过深度应用 AI 技术,主要面向 2G、 2B、2C、 2E、 2T 五大服务对象打造城市交通画像、交通元素素描等八项功能, 涵盖公安交通管控、综合交通运输、公众出行服务和企业生态合作四大业务领域。

推出城市服务新平台提升交通管理和服务能力, 机器人终端产品亮相

公司发布了城市级智慧停车云平台和交通宝车生活一站式服务平台: 城市级智慧停车云平台集合停车场联网运营管理系统、大数据分析系统等多种功能服务于一体,有效提升停车市场的经济效益; 交通宝车生活一站式服务平台则是将互联网产业与传统智能交通行业有效渗透与融合, 结合 20余家汽车后市场服务平台推出 60 余项综合性服务, 并以此打造文明出行信用体系,保障安全出行,创造精致交通新形态。 此外公司还发布了作为户外执勤的交通管理辅助智能终端的“警察机器人”和能够实现智能语音、人脸识别与驾驶安全辅助等多方面应用的行车助手机器人“乐行车宝”。

携手阿里云打造杭州交通小脑, 承担交通信号优化控制功能

在杭州市政府的带动下,银江正与阿里云一同建设杭州城市交通数据大脑中的重要部分,即交通小脑,承担了杭州市地面道路交通信号优化控制,自主研发的交通云脑信号服务平台即将在杭州市进行全面应用,开启以“服务”为导向的 2G、 2B、2C 通道。 目前城市数据大脑已在杭州、苏州等城市签约落地,同时基于人工智能技术研发的相关智慧交通产品,也将与城市数据大脑一同走向全国其他城市,目前公司自主研发的交通云脑信号服务平台即将在杭州市进行推广应用。

维持增持评级

预计 2017 年-2019 年净利润为 2 亿元、 2.65 亿元、 3.54 亿元,对应 PE为 47 倍、 35 倍和 27 倍。 我们看好公司在智慧城市 PPP 领域的积极探索,抛去亚安包袱后有望凭借充足在手订单实现快速成长,同时智能小脑等变革性业务也有望成熟后向其他区域推广,带来业绩与估值的共同提升, 维持增持评级。 考虑板块 2017 年 PE 估值提升至 51 倍,公司存在交易性机会, 给予 2017 年 50 倍-55 倍目标 PE 估值, 上调目标价至 15 元-16.5 元。

风险提示: PPP 模式推进进度不如预期;新业务进展不如预期;政府项目回款进度不达预期;外延投资整合效果不达预期。

【二】泰格医药:(300347,来自川财证券)

10 月 11 日, 公司发布 2017 年前三季报业绩预告, 预计 2017 年三季报归属母公司股东的净利润同比增长 90%-110%,即今年 1-9 月份预计实现盈利18,937.03 万元-20,930.41 万元,则 Q3 单季度盈利达到 7,961.14 万元-8,391.47 万元,比上年同期增长了 270%-290%。

点评

三季度业绩环比继续提升,业绩拐点完全确立。 公司 Q3 单季度盈利 7,961.14万元-8,391.47 万元, 盈利环比二季度继续出现提升,达 4.4-10.1%。 公司近四个季度业绩环比均告提升, 由此可见, 公司已摆脱临床自查核查事件的影响, 业绩拐点已完全确立。

受政策红利影响, 公司业绩增长或再度提速。 10 月 8 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》。 此次政策发布对以公司为代表的 CRO 行业受益最为显着。首先,临床试验机构资格认定实行备案管理, 公司的临床资源将大幅扩容;其次,提高伦理审查效率和优化临床试验审批程序将缩短临床试验审批时间,提高订单完成速度;最后,境外的临床试验数据也将被允许用于中国申报注册申请,对于能承接国际多中心业务的 CRO 企业来讲将形成实质性利好。总的来看, 公司的产能有望大幅提升,订单的消化能力也会不断加快,业绩增长有望再度提速。

盈利预测

预计公司 17-19 年归属母公司股东净利润为 2.77 亿、 3.90 亿、 4.73 亿,对应EPS 为 0.55 元、 0.78 元、 0.95 元,对应 PE 为 56 倍、 40 倍、 33 倍。维持增持评级。

风险提示: 临床试验项目推进不及预期; 一致性评价政策推进不及预期;公司整合不及预期;汇率风险。

免责声明

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